ट्रंप के ईरान रुख से तेल में तेज़ी, ट्रेज़रीज़ और बंड्स पर भारी दबाव

तेल में उछाल और फेड प्रीमियम से वैश्विक दरों पर दोहरी मार

12 नवंबर को राष्ट्रपति ट्रंप द्वारा यह संकेत दिए जाने के बाद कि ईरान के साथ किसी समझौते की आवश्यकता नहीं है, ट्रेज़रीज़ में तेज़ बिकवाली हुई और कच्चे तेल की कीमतें बढ़ गईं। तेल में यह हलचल उसी समय हुई जब EIA ने अमेरिकी कच्चे तेल के भंडार में 4.7 million बैरल की वृद्धि दर्ज की, जबकि आम सहमति अनुमान भंडार में कमी का था।

ट्रेज़रीज़ में बिकवाली केवल तेल के कारण नहीं थी। सत्र के दौरान फेड दर वृद्धि प्रीमियम और बढ़ा, जिससे लॉन्ग एंड पर दबाव और मज़बूत हुआ। उस दिन 30-वर्षीय नीलामी 5.441% की उच्च यील्ड पर पूरी हुई, जिसका बिड-टू-कवर अनुपात 2.36 रहा, जो हाल के औसत 2.44 से कम है। यील्ड बढ़ने के साथ डॉलर व्यापक रूप से मज़बूत हुआ।

इसका असर यूरोपीय दरों तक फैल गया। 10-वर्षीय बंड यील्ड दिन में तीन आधार अंक चढ़कर 3.35% पर पहुँच गई। गिल्ट्स पर भी दबाव आया। इसके अलावा, खाड़ी में टैंकर घटनाओं और यूरोपीय प्राकृतिक गैस में मज़बूती ने यूरोपीय फिक्स्ड इनकम में बेचैनी बढ़ाई, जहाँ पहले से जारी दरों की हलचल के ऊपर ऊर्जा-जनित महँगाई की चिंताएँ भी जुड़ गईं।

13 नवंबर को यूरोपीय प्री-ओपन पर ट्रेडर्स के लिए परिदृश्य ड्यूरेशन पर लगातार दबाव का है। ऊँचे कच्चे तेल, व्यापक रूप से मज़बूत डॉलर और कमज़ोर ट्रेज़री नीलामी का मेल बंड्स या गिल्ट्स के लिए निकट अवधि में बहुत कम राहत छोड़ता है। मज़बूत डॉलर के कारण स्टर्लिंग और यूरो दोनों के सामने चुनौतियाँ हैं, हालाँकि सत्र में दोनों मुद्राओं की घरेलू कहानियाँ अलग-अलग हैं।

घरेलू दबावों से वैश्विक दरों की बिकवाली और गहरी

फेड की पृष्ठभूमि दरों की तस्वीर को और स्पष्ट करती है। अक्टूबर CPI हेडलाइन और कोर दोनों में अनुमान से ऊपर रहा, जो लगातार तीसरा महीना है जब कोर ऊँचा रहा। OIS बाज़ारों में दिसंबर में 25 आधार अंक की वृद्धि पूरी तरह से प्राइस-इन है, और आँकड़ों में कोई भी और ऊपरी आश्चर्य बड़ी वृद्धि का जोखिम बढ़ाता है — ऐसा परिदृश्य जो ट्रेज़री की कमज़ोरी और डॉलर की मज़बूती को और बढ़ाएगा।

ब्रिटेन में, Q3 GDP ने 2024 के अंत के बाद से अपनी सबसे तेज़ वार्षिक वृद्धि दर्ज की, जिसमें सेवा क्षेत्र का उत्पादन विस्तार में अग्रणी रहा। यह ठोस आँकड़ा Bank of England द्वारा और सख्ती के पक्ष को मज़बूत करता है, जिससे फ्रंट-एंड गिल्ट यील्ड्स को समर्थन मिलता है, भले ही लॉन्ग एंड वैश्विक दरों की हलचल से बिकवाली के दबाव में है।

जर्मनी का गैस भंडारण वर्ष के इस समय के लिए 2011 के बाद के अपने सबसे निचले स्तर पर है, और पूरे EU में भंडार अपने दीर्घकालिक माध्यिका से काफ़ी नीचे हैं। ठंडे मौसम और ईरान से जुड़ी सुर्ख़ियों ने TTF को समर्थन दिया है, और तंग भंडारण किसी भी आपूर्ति व्यवधान पर गैस की कीमतों में और मज़बूती की ओर जोखिम को झुकाता है — जिससे महँगाई का एक ऐसा माध्यम जुड़ता है जो सीधे यूरोपीय बॉन्ड बाज़ारों पर असर डालता है।

सप्ताहांत से पहले रेटिंग समीक्षाएँ और सॉवरेन स्प्रेड जोखिम

सबसे तात्कालिक उत्प्रेरक जर्मनी, इटली और ब्रिटेन की निर्धारित सॉवरेन रेटिंग समीक्षाएँ हैं, जो 13 नवंबर को बाज़ार बंद होने के बाद आनी हैं। इटली के आउटलुक में कोई भी नकारात्मक बदलाव सोमवार को बाज़ार खुलने पर BTP-बंड स्प्रेड को काफ़ी चौड़ा कर सकता है, जबकि रेटिंग की पुष्टि संभवतः बिना किसी बड़ी बाज़ार प्रतिक्रिया के गुज़र जाएगी। विश्लेषण बताता है कि इटली की राजकोषीय स्थिति के मुक़ाबले इटली-बंड स्प्रेड तंग दिखता है, जिससे नकारात्मक आश्चर्य एक असममित जोखिम बन जाता है।

आज रात के बाद, ECB 17 दिसंबर को दरों पर निर्णय लेने वाला है, और Reuters सर्वेक्षण में लगभग सर्वसम्मत अपेक्षा 25 आधार अंक बढ़ाकर 2.75% करने की है। दिसंबर के बाद के रास्ते पर मार्गदर्शन — विशेषकर किसी विराम का कोई संकेत — यूरो फ्रंट-एंड यील्ड्स और साझा मुद्रा में बड़ी हलचल ला सकता है। फेड की अपनी दिसंबर बैठक 9 दिसंबर को निर्धारित है।