Cổ phiếu Hermès trượt dốc vì quý tăng trưởng yếu nhất trong nhiều năm

Một kết quả hụt kỳ vọng mà thị trường không bỏ qua

Cổ phiếu Hermès giảm xuống €1249.39 vào ngày 22 tháng 10, mất -7.38% trong phiên, sau khi hãng thời trang xa xỉ Pháp công bố mức tăng trưởng doanh thu quý 3 thấp hơn kỳ vọng của giới phân tích và là mức tăng trưởng theo quý yếu nhất trong nhiều năm.

Theo wwd.com, tập đoàn ghi nhận doanh thu tăng 4.3% theo tỷ giá cố định, đạt 4.1 tỷ euro trong ba tháng kết thúc ngày 30 tháng 9. Các nhà phân tích đã dự báo mức tăng 5.2%, và kết quả này cho thấy sự giảm tốc mạnh so với mức 9.6% cùng kỳ năm trước. Mức hụt diễn ra đồng thời với sự trì trệ tại Trung Quốc và sự sụt giảm ở mảng thời trang may sẵn và phụ kiện — lần thu hẹp đầu tiên như vậy trong nhiều năm — điều mà sức mạnh của mảng đồ da và đà tăng tại châu Mỹ không đủ bù đắp.

Mảng đồ da và yên cương, bộ phận lớn nhất của tập đoàn, tăng trưởng trong quý, và khu vực châu Mỹ đạt mức tăng hai chữ số. Nhật Bản cũng tăng trưởng. Tuy nhiên, khu vực châu Á - Thái Bình Dương (không gồm Nhật Bản) vẫn là lực cản, với nhu cầu yếu trên toàn khu vực đè nặng lên con số tổng.

Tại cuộc họp báo ngày 22 tháng 10, theo Reuters, giám đốc tài chính Hermès Eric du Halgouët mô tả Trung Quốc là thị trường "rất khó khăn" nhưng cho biết ông vẫn tự tin vào triển vọng dài hạn và công ty sẽ tiếp tục đầu tư vào quốc gia này. Công ty cũng xác nhận mục tiêu tăng trưởng doanh thu trung hạn — một tuyên bố giúp xoa dịu phần nào kết quả hụt kỳ vọng nhưng không đảo ngược được phản ứng của thị trường.

Sáu tháng chịu áp lực, một ngày phán xét

Đợt giảm trong phiên không xảy ra một cách đơn lẻ. Trong sáu tháng qua, cổ phiếu Hermès đã mất -21.16%, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh sáu tháng €1788.89 đạt được trước đó trong giai đoạn này. Kết quả quý 3 đã làm rõ những lo ngại tích tụ dần khi nhu cầu châu Á vẫn yếu trên toàn ngành hàng xa xỉ.

Sự kết hợp giữa đà chững lại tại Trung Quốc, những bất lợi về tỷ giá — vốn đã làm giảm khoảng 310 triệu euro doanh số chín tháng — và lần sụt giảm đầu tiên trong nhiều năm của mảng thời trang may sẵn đã cho thị trường những lý do cụ thể để định giá lại kỳ vọng tăng trưởng thay vì chờ đợi sự phục hồi.

Kết quả cả năm là phép thử tiếp theo

Sau khi bản cập nhật quý 3 đã được thị trường hấp thụ, sự kiện tiếp theo trong lịch của Hermès là công bố kết quả cả năm 2026, dự kiến vào ngày 12 tháng 2 năm 2027 lúc 08:00 CEST, theo lịch nhà đầu tư của Hermès Finance. Báo cáo này sẽ cho thấy liệu sự suy yếu tại Trung Quốc có trầm trọng hơn trong quý 4 hay mảng đồ da và các thị trường phương Tây đã bù đắp đủ để ổn định quỹ đạo tăng trưởng cả năm.

Cho đến lúc đó, mọi thay đổi trong tâm lý người tiêu dùng Trung Quốc hay biến động tỷ giá ảnh hưởng đến đồng euro sẽ là những biến số cần theo dõi so với mục tiêu tăng trưởng trung hạn đã được xác nhận.