سهم Hermès يتراجع إثر أضعف نمو فصلي منذ سنوات

إخفاق لم تغفره السوق

تراجعت أسهم Hermès إلى €1249.39 في 22 أكتوبر، بانخفاض نسبته -7.38% خلال الجلسة، بعد أن أعلنت دار الأزياء الفاخرة الفرنسية عن نمو في إيرادات الربع الثالث جاء دون توقعات المحللين، مسجلاً أضعف توسع فصلي لها منذ سنوات.

وسجلت المجموعة نمواً في الإيرادات بأسعار صرف ثابتة بنسبة 4.3% لتبلغ 4.1 مليار يورو في الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر، وفقاً لموقع wwd.com. وكان المحللون قد توقعوا نمواً بنسبة 5.2%، فيما مثّلت النتيجة تباطؤاً حاداً مقارنة بنسبة 9.6% المسجلة في الفترة ذاتها من العام السابق. وتزامن هذا القصور مع ركود في الصين وتراجع في قطاعي الملابس الجاهزة والإكسسوارات، وهو أول انكماش من نوعه منذ سنوات، لم تكن قوة السلع الجلدية وزخم الأمريكتين كافيين لتعويضه.

وحقق قطاع السلع الجلدية ومستلزمات الفروسية، وهو أكبر أقسام المجموعة، نمواً خلال الربع، كما سجلت الأمريكتان مكاسب بخانتين عشريتين. وتقدمت اليابان أيضاً. غير أن منطقة آسيا والمحيط الهادئ باستثناء اليابان ظلت عبئاً، إذ أثّر ضعف الطلب في أنحاء المنطقة على الرقم الإجمالي.

وخلال المؤتمر الصحفي في 22 أكتوبر، وبحسب ما أوردته Reuters، وصف المدير المالي لـ Hermès، Eric du Halgouët، الصين بأنها "صعبة للغاية"، لكنه أكد أنه لا يزال واثقاً من الآفاق طويلة الأجل وأن الشركة ستواصل الاستثمار في البلاد. كما أكدت الشركة هدفها لنمو الإيرادات على المدى المتوسط، وهو تصريح خفف من وطأة الإخفاق الرئيسي دون أن يعكس رد فعل السوق.

ستة أشهر من الضغوط ويوم واحد من الحساب

لم يأتِ تراجع الجلسة بمعزل عن سياقه. فخلال الأشهر الستة الماضية، خسرت أسهم Hermès نسبة -21.16%، ليتداول السهم دون أعلى مستوى في ستة أشهر البالغ €1788.89 والمسجل في وقت سابق من الفترة بفارق كبير. وقد بلورت نتائج الربع الثالث مخاوف كانت تتراكم مع استمرار ضعف الطلب الآسيوي في قطاع السلع الفاخرة.

وقد منح اجتماع تباطؤ الصين، والرياح المعاكسة لأسعار الصرف التي اقتطعت نحو 310 ملايين يورو من مبيعات الأشهر التسعة، وأول تراجع في الملابس الجاهزة منذ سنوات، السوقَ أسباباً ملموسة لإعادة تسعير توقعات النمو بدلاً من انتظار التعافي.

النتائج السنوية تمثل الاختبار المقبل

بعد أن استوعبت السوق تحديث الربع الثالث، يتمثل الحدث المقبل المقرر في أجندة Hermès في نتائج العام الكامل 2026، المقرر صدورها في 12 فبراير 2027 الساعة 08:00 بتوقيت وسط أوروبا الصيفي، وفقاً لأجندة المستثمرين في Hermès Finance. وسيكشف هذا الإصدار ما إذا كان ضعف الصين قد تعمّق خلال الربع الرابع، أم أن السلع الجلدية والأسواق الغربية وفّرت تعويضاً كافياً لتثبيت مسار النمو السنوي.

وحتى ذلك الحين، ستكون أي تحولات في معنويات المستهلكين الصينيين أو تحركات أسعار الصرف المؤثرة في اليورو هي المتغيرات الواجب متابعتها في ضوء هدف النمو المؤكد على المدى المتوسط.