에르메스, 수년 만에 가장 부진한 분기 성장률에 주가 하락

시장이 용납하지 않은 실적 부진

에르메스 주가는 10월 22일 €1249.39로 마감하며 장중 -7.38% 하락했다. 프랑스 명품 기업인 에르메스가 발표한 3분기 매출 성장률이 애널리스트 예상치에 미치지 못하고 수년 만에 가장 낮은 분기 성장세를 기록한 데 따른 것이다.

wwd.com에 따르면 그룹의 9월 30일까지 3개월간 매출은 고정환율 기준 4.3% 증가한 41억 유로를 기록했다. 애널리스트들은 5.2% 성장을 예상했으며, 이번 실적은 전년 동기 기록한 9.6%에서 크게 둔화된 수준이다. 이번 부진은 중국 시장 정체와 기성복 및 액세서리 부문의 감소(수년 만의 첫 역성장)가 맞물린 결과로, 가죽 제품 부문의 호조와 미주 지역의 성장세만으로는 이를 상쇄하기에 역부족이었다.

그룹 최대 사업부인 가죽 제품 및 마구 부문은 이번 분기에 성장했으며, 미주 지역은 두 자릿수 증가율을 기록했다. 일본 역시 성장했다. 그러나 일본을 제외한 아시아·태평양 지역은 여전히 부담으로 작용했으며, 역내 전반의 수요 부진이 전체 실적을 끌어내렸다.

로이터 보도에 따르면 에르메스의 에릭 뒤 알구에 최고재무책임자(CFO)는 10월 22일 기자 간담회에서 중국 시장을 "매우 어렵다"고 평가하면서도 장기 전망에 대해서는 여전히 자신감을 갖고 있으며 중국에 대한 투자를 지속하겠다고 밝혔다. 회사는 중기 매출 성장 목표도 재확인했는데, 이는 실적 부진의 충격을 다소 완화했지만 시장의 반응을 되돌리지는 못했다.

6개월간의 압박, 하루 만의 청산

이날의 급락은 갑작스러운 일이 아니었다. 지난 6개월간 에르메스 주가는 -21.16% 하락했으며, 기간 초반 기록한 6개월 최고가 €1788.89를 크게 밑돌고 있다. 이번 3분기 실적은 명품 업계 전반에서 아시아 수요 부진이 이어지며 누적돼 온 우려를 현실화했다.

중국 경기 둔화, 9개월 누적 매출에서 약 3억 1,000만 유로를 깎아낸 환율 역풍, 그리고 수년 만에 처음으로 나타난 기성복 부문 감소가 겹치면서, 시장은 회복을 기다리기보다 성장 기대치를 재조정할 구체적인 근거를 얻게 됐다.

연간 실적이 다음 시험대

3분기 실적이 반영된 가운데, 에르메스 파이낸스 투자자 일정에 따르면 다음 예정 이벤트는 2027년 2월 12일 08:00 CEST에 발표되는 2026년 연간 실적이다. 이 발표를 통해 중국 시장의 부진이 4분기에 더 심화됐는지, 아니면 가죽 제품과 서구 시장이 이를 충분히 상쇄해 연간 성장 궤도를 안정시켰는지가 드러날 전망이다.

그때까지는 중국 소비 심리의 변화나 유로화에 영향을 미치는 환율 변동이 재확인된 중기 성장 목표와 비교해 주시해야 할 변수가 될 것이다.