Акции Hermès падают на фоне самого слабого квартального роста за несколько лет

Промах, который рынок не простил

Акции Hermès 22 октября опустились до €1249.39, потеряв -7.38% за сессию, после того как французский дом моды отчитался о росте выручки в третьем квартале, оказавшемся ниже ожиданий аналитиков и ставшем самым слабым квартальным показателем за несколько лет.

По данным wwd.com, выручка группы за три месяца, завершившихся 30 сентября, выросла в постоянных валютах на 4.3% до 4.1 млрд евро. Аналитики закладывали рост на 5.2%, а результат означал резкое замедление по сравнению с 9.6% за аналогичный период годом ранее. Недобор совпал со стагнацией в Китае и снижением продаж в сегменте готовой одежды и аксессуаров — первым подобным сокращением за несколько лет, — которое не смогли компенсировать ни сила направления кожаных изделий, ни динамика в Америке.

Подразделение кожаных изделий и шорно-седельной продукции, крупнейшее в группе, в квартале показало рост, а в Америке продажи увеличились на двузначные проценты. Рост зафиксирован и в Японии. Однако Азиатско-Тихоокеанский регион без учета Японии по-прежнему тянул показатели вниз: вялый спрос по всему региону давил на итоговую цифру.

В ходе пресс-конференции 22 октября, как сообщает Reuters, финансовый директор Hermès Eric du Halgouët назвал ситуацию в Китае «очень сложной», но заявил, что сохраняет уверенность в долгосрочных перспективах и что компания продолжит инвестировать в эту страну. Компания также подтвердила среднесрочный ориентир роста выручки — это заявление смягчило эффект от промаха, но не развернуло реакцию рынка.

Полгода давления и один день расплаты

Падение за сессию не стало единичным событием. За последние шесть месяцев акции Hermès потеряли -21.16% и торгуются значительно ниже шестимесячного максимума €1788.89, достигнутого ранее в этот период. Отчетность за третий квартал подтвердила опасения, которые накапливались на фоне вялого спроса в Азии во всем люксовом секторе.

Сочетание замедления в Китае, валютного давления — которое сократило продажи за девять месяцев примерно на 310 млн евро — и первого за несколько лет снижения в сегменте готовой одежды дало рынку конкретные основания пересмотреть ожидания по росту, а не дожидаться восстановления.

Годовые результаты станут следующей проверкой

После того как рынок отыграл отчет за третий квартал, следующим событием в календаре Hermès станет публикация годовых результатов за 2026 год, запланированная на 12 февраля 2027 года в 08:00 CEST, согласно инвесторскому календарю Hermès Finance. Этот отчет покажет, усилилась ли слабость в Китае в четвертом квартале или же кожаные изделия и западные рынки обеспечили достаточную компенсацию для стабилизации годовой траектории роста.

До тех пор ключевыми переменными, которые следует сопоставлять с подтвержденным среднесрочным ориентиром роста, будут любые изменения потребительских настроений в Китае и колебания курса евро.