AT&T ร่วงแม้กำไรสูงกว่าคาด หลังยอดผู้ใช้บริการต่ำกว่าเป้าสร้างความกังวลให้ตลาด

ไตรมาสที่ผลประกอบการดีและปรับเพิ่มประมาณการ ไม่อาจลดแรงกระแทกจากยอดผู้ใช้บริการ

หุ้น AT&T ปรับตัวลง -6.88% สู่ระดับ $21.79 เมื่อวันที่ 21 ตุลาคม 2026 หลังบริษัทรายงานผลประกอบการไตรมาสสามที่กำไรและรายได้สูงกว่าคาด แต่ยอดผู้ใช้บริการซึ่งตลาดจับตามองมากที่สุดกลับต่ำกว่าเป้า

บริษัทรายงานกำไรต่อหุ้นปรับปรุงไตรมาสสามที่ $0.65 เพิ่มขึ้นจาก $0.54 ในปีก่อนหน้า และสูงกว่าประมาณการเฉลี่ยที่ $0.60 รายได้เพิ่มขึ้น 5.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนเป็น $32.3 พันล้าน สูงกว่าที่คาดไว้ที่ $31.7 พันล้าน นอกจากนี้ AT&T ยังปรับเพิ่มคาดการณ์ EPS ปรับปรุงปี 2026 เป็นราว $2.40 และตั้งเป้ากระแสเงินสดอิสระทั้งปีไว้ที่อย่างน้อย $18 พันล้าน ในด้านบรอดแบนด์ บริษัทมีลูกค้าอินเทอร์เน็ตเพิ่มขึ้นเป็นสถิติ 769,000 รายในไตรมาสนี้ ซึ่งรวมถึงลูกค้าไฟเบอร์ 442,000 ราย

สิ่งที่ตัวเลขหลักไม่อาจชดเชยได้คือยอดผู้ใช้บริการไร้สาย ยอดผู้ใช้บริการโทรศัพท์แบบรายเดือนสุทธิเพิ่มขึ้น 379,000 ราย ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ราว 387,400 ราย และชะลอตัวลงจากไตรมาสก่อนหน้า บทวิเคราะห์ชี้ว่าปัจจัยขับเคลื่อนตลาดรวมถึงความกังวลว่าการรุกตลาดไร้สายในสหรัฐฯ ของ SpaceX ซึ่งเร่งตัวขึ้นจากข้อตกลงเข้าซื้อพอร์ตคลื่นความถี่ทั่วประเทศจาก Grain Management อาจบีบให้ผู้ให้บริการต้องใช้จ่ายเพื่อจูงใจลูกค้ามากขึ้นเพื่อปกป้องฐานผู้ใช้บริการ ขณะที่หุ้น SpaceX พุ่งขึ้นในวันดังกล่าว

ภัยคุกคามด้านการแข่งขันได้รับการตอบโต้โดยตรงในการประชุมแถลงผลประกอบการ John Stankey ซีอีโอของ AT&T โต้แย้งความกังวลเรื่อง SpaceX โดยกล่าวว่านักลงทุนไม่ควร "ให้น้ำหนักมากเกินไป" กับคลื่นความถี่ของ SpaceX และระบุว่าดาวเทียมวงโคจรต่ำเป็นส่วนเสริมของเครือข่ายภาคพื้นดินในพื้นที่ชนบท มากกว่าจะเป็นสิ่งทดแทน อย่างไรก็ดี คำยืนยันดังกล่าวแทบไม่ช่วยหยุดแรงเทขาย ขณะที่ Gwynne Shotwell ประธานของ SpaceX กล่าวแยกต่างหากว่า SpaceX คาดว่าจะดึงลูกค้า "จำนวนไม่น้อย" จากผู้ให้บริการดั้งเดิม ตามรายงานของ TheStreet ที่อ้างอิง Benzinga นอกจากนี้ การตัดจำหน่ายที่ไม่ใช่เงินสดซึ่งเกี่ยวข้องกับธุรกิจของ AT&T ในเม็กซิโก ยังทำให้เกิดช่องว่างกว้างระหว่าง EPS ตามมาตรฐาน GAAP ที่ $0.13 กับตัวเลขปรับปรุง เพิ่มความสับสนให้กับไตรมาสที่ผลประกอบการดีและปรับเพิ่มประมาณการ

แรงกดดันทั้งก่อนและหลังประกาศผลประกอบการ

การร่วงลงเมื่อวันที่ 21 ตุลาคมเกิดขึ้นพร้อมกับความอ่อนแอในวงกว้างของกลุ่มอุตสาหกรรม ในช่วงหนึ่งเดือนที่สิ้นสุดวันที่ 21 ตุลาคม หุ้นปรับตัวลงรวมราว 14.58% ซึ่งรวมถึงการร่วงลงในวันประกาศผลประกอบการด้วย โดยระดับสูงสุดในรอบหนึ่งเดือนอยู่ที่ $25.74 และต่ำสุดอยู่ที่ $21.74

หุ้นคู่แข่งในกลุ่มเดียวกันก็ไม่รอดพ้น Verizon และ T-Mobile ต่างปรับตัวลงในวันดังกล่าว สอดคล้องกับความสนใจในวงกว้างต่อการเข้าซื้อคลื่นความถี่ของ SpaceX และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อโครงสร้างทางเศรษฐกิจของผู้ให้บริการรายเดิม

ปรับเพิ่มประมาณการ แต่คำถามเรื่องผู้ใช้บริการยังคงค้างคา

การปรับเพิ่มประมาณการ EPS ปี 2026 ของ AT&T และคำมั่นที่จะเติบโตของกำไรปรับปรุงในระดับเลขสองหลักจนถึงปี 2028 ทำให้บริษัทมีเรื่องราวทางการเงินที่ชัดเจนในการปกป้อง บริษัทยังลดแผนการลงทุนสำหรับปี 2027 และ 2028 ลงเหลือ $22 พันล้าน ถึง $23 พันล้านต่อปี ซึ่งเป็นรายละเอียดที่อาจมีความสำคัญต่อนักลงทุนที่กำลังชั่งน้ำหนักต้นทุนการแข่งขันในตลาดที่ผู้เล่นรายใหม่กำลังสร้างขีดความสามารถด้านคลื่นความถี่

บททดสอบถัดไปของเรื่องราวการเติบโตของผู้ใช้บริการคือรายงานผลประกอบการไตรมาสสี่ ระหว่างนี้ ความคืบหน้าใด ๆ เพิ่มเติมเกี่ยวกับการขยายเครือข่ายคลื่นความถี่หรือกลยุทธ์ด้านราคาของ SpaceX จะเป็นตัวแปรที่มีแนวโน้มมากที่สุดที่จะส่งผลต่อความเชื่อมั่นต่อ AT&T