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Un trimestre de resultados mejores de lo previsto y previsiones al alza no logra amortiguar el golpe de los abonados
Las acciones de AT&T cayeron un -6.88% hasta $21.79 el 21 de oct. de 2026, después de que la compañía presentara unos resultados del tercer trimestre que superaron las previsiones de beneficios e ingresos, pero se quedaron cortos en el número de abonados, el dato que el mercado seguía con más atención.
La compañía registró un beneficio por acción ajustado de $0.65 en el tercer trimestre, frente a los $0.54 de un año antes y por encima del consenso de $0.60. Los ingresos aumentaron un 5.3% interanual hasta $32.3 mil millones, superando las expectativas de $31.7 mil millones. AT&T también elevó su previsión de BPA ajustado para 2026 hasta unos $2.40 y fijó un objetivo de flujo de caja libre de al menos $18 mil millones para el conjunto del año. En banda ancha, la compañía sumó un récord de 769,000 clientes de internet en el trimestre, de los cuales 442,000 de fibra.
Lo que las cifras principales no pudieron compensar fue el número de abonados móviles. Las altas netas de telefonía de contrato, de 379,000, quedaron por debajo de las expectativas de los analistas, de aproximadamente 387,400, y el ritmo se ralentizó respecto al trimestre anterior. Los análisis apuntan a que entre los factores que movieron al mercado figura la preocupación de que la ofensiva de SpaceX en la telefonía móvil estadounidense —acelerada por su acuerdo para adquirir una cartera de espectro de alcance nacional a Grain Management— obligue a los operadores a gastar más en incentivos para defender su base de clientes. Las acciones de SpaceX se dispararon en la sesión.
La amenaza competitiva suscitó una respuesta directa durante la conferencia de resultados. El consejero delegado de AT&T, John Stankey, rebatió la inquietud sobre SpaceX al afirmar que los inversores no deberían "sobrerreaccionar" ante el espectro de SpaceX, y describió los satélites de órbita terrestre baja como un complemento de las redes terrestres en zonas rurales, no como un sustituto. Sus palabras apenas frenaron las ventas. Por su parte, la presidenta de SpaceX, Gwynne Shotwell, ha afirmado que SpaceX espera arrebatar "bastantes" clientes a los operadores tradicionales, según informó TheStreet citando a Benzinga. Un saneamiento sin impacto en caja vinculado a las operaciones de AT&T en México generó además una amplia diferencia entre el BPA contable (GAAP) de $0.13 y la cifra ajustada, añadiendo ruido a un trimestre por lo demás de resultados mejores de lo previsto y previsiones al alza.
Presión antes y después de los resultados
La caída del 21 de oct. coincidió con una debilidad más amplia del sector. En el periodo de un mes cerrado el 21 de oct., el valor retrocedió en total un 14.58% aproximadamente, cifra que incluye la propia caída del día de resultados; el máximo mensual en ese intervalo fue de $25.74 y el mínimo, de $21.74.
Los competidores del sector tampoco se libraron. Verizon y T-Mobile cayeron en la sesión, en paralelo a la atención generalizada sobre la adquisición de espectro por parte de SpaceX y sus posibles implicaciones para la economía de los operadores establecidos.
Previsiones al alza, pero la incógnita de los abonados sigue abierta
La mejora de la previsión de BPA de AT&T para 2026 y su compromiso de lograr un crecimiento de dos dígitos del beneficio ajustado hasta 2028 dotan a la compañía de un relato financiero claro que defender. La empresa también redujo su inversión de capital prevista para 2027 y 2028 hasta $22 mil millones a $23 mil millones anuales, un detalle que podría pesar para los inversores que evalúan el coste de competir en un mercado en el que un nuevo actor está construyendo capacidad de espectro.
La próxima prueba para la tesis de crecimiento de abonados será la presentación de resultados del cuarto trimestre. Hasta entonces, cualquier novedad en el despliegue de espectro o en la estrategia de precios de SpaceX es la variable con más probabilidades de mover el sentimiento sobre AT&T.
Factores de riesgo
- Riesgo de volatilidad: una caída de -6.88% en una sola sesión tras un trimestre de resultados mejores de lo previsto y previsiones al alza indica que las expectativas de crecimiento de abonados son un factor más sensible que los beneficios principales, lo que deja al valor expuesto a movimientos bruscos ante cualquier nuevo dato de telefonía móvil.
- Riesgo competitivo: la adquisición por parte de SpaceX de una cartera de espectro de alcance nacional posiciona a Starlink Mobile como un potencial operador móvil estadounidense a gran escala, una amenaza que, según los análisis, podría obligar a elevar el gasto en incentivos a clientes en todo el sector.
- Riesgo de evolución de abonados: las altas netas de telefonía de contrato se ralentizaron respecto al trimestre anterior incluso antes de que un competidor satelital entre en el mercado a gran escala; una nueva desaceleración en el 4T podría agravar las ventas.
- Riesgo de calidad de los beneficios: la amplia diferencia entre el BPA GAAP de $0.13 y el BPA ajustado de $0.65, debida a un saneamiento sin impacto en caja en México, podría mantener el escrutinio sobre las partidas extraordinarias y dificultar las comparaciones homogéneas con periodos anteriores.
Este artículo no constituye asesoramiento financiero. Se ofrece únicamente con fines informativos. Las rentabilidades pasadas no son indicativas de resultados futuros. Los lectores deben realizar su propio análisis o consultar a un asesor financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.
Este artículo se ha elaborado con ayuda de IA y puede contener errores.
