Saham AT&T Turun Meski Laba Melampaui Ekspektasi, Penambahan Pelanggan yang Meleset Mengguncang Pasar

Kuartal dengan Kinerja Melampaui Ekspektasi dan Panduan yang Dinaikkan Gagal Meredam Pukulan dari Data Pelanggan

Saham AT&T turun -6.88% ke $21.79 pada 21 Okt. 2026, setelah perusahaan melaporkan hasil kuartal ketiga yang melampaui ekspektasi dari sisi laba dan pendapatan, tetapi meleset pada jumlah pelanggan yang paling dicermati pasar.

Perusahaan melaporkan laba per saham disesuaikan kuartal ketiga sebesar $0.65, naik dari $0.54 setahun sebelumnya dan di atas estimasi konsensus $0.60. Pendapatan naik 5.3% secara tahunan menjadi $32.3 miliar, melampaui ekspektasi $31.7 miliar. AT&T juga menaikkan proyeksi EPS disesuaikan 2026 menjadi sekitar $2.40 dan menetapkan target arus kas bebas minimal $18 miliar untuk setahun penuh. Di segmen broadband, perusahaan menambah rekor 769,000 pelanggan internet pada kuartal tersebut, termasuk 442,000 pelanggan fiber.

Namun, angka-angka utama tersebut tidak mampu mengimbangi jumlah pelanggan nirkabel. Penambahan bersih pelanggan telepon pascabayar sebanyak 379,000 berada di bawah ekspektasi analis sekitar 387,400, dan lajunya melambat dibandingkan kuartal sebelumnya. Analisis menunjukkan bahwa pendorong pasar mencakup kekhawatiran bahwa ekspansi SpaceX ke pasar nirkabel AS — yang dipercepat oleh kesepakatannya untuk mengakuisisi portofolio spektrum nasional dari Grain Management — dapat memaksa operator untuk meningkatkan belanja insentif pelanggan guna mempertahankan basis pelanggan mereka. Saham SpaceX melonjak pada hari itu.

Ancaman persaingan ini mendapat tanggapan langsung dalam paparan kinerja. CEO AT&T John Stankey menepis kekhawatiran terkait SpaceX, dengan mengatakan investor tidak boleh "bereaksi berlebihan" terhadap spektrum SpaceX, dan menyebut satelit orbit rendah Bumi sebagai pelengkap jaringan terestrial di wilayah pedesaan, bukan penggantinya. Upaya meyakinkan pasar tersebut tidak banyak membantu menahan aksi jual. Presiden SpaceX Gwynne Shotwell secara terpisah menyatakan SpaceX memperkirakan akan merebut "cukup banyak" pelanggan dari operator tradisional, sebagaimana dilaporkan TheStreet dengan mengutip Benzinga. Penurunan nilai nonkas terkait operasi AT&T di Meksiko juga menciptakan selisih lebar antara EPS GAAP yang dilaporkan sebesar $0.13 dan angka yang disesuaikan, menambah kebisingan pada kuartal yang sebenarnya melampaui ekspektasi dengan panduan yang dinaikkan.

Tekanan Sebelum dan Sesudah Rilis Laporan Keuangan

Penurunan pada 21 Okt. terjadi seiring pelemahan yang lebih luas di sektor ini. Dalam periode satu bulan yang berakhir pada 21 Okt., saham ini turun sekitar 14.58% secara total, angka yang mencakup penurunan pada hari rilis laporan keuangan itu sendiri; level tertinggi satu bulan dalam periode tersebut adalah $25.74 dan terendahnya $21.74.

Emiten sejenis di sektor ini tidak luput. Verizon dan T-Mobile masing-masing turun pada hari itu, bertepatan dengan sorotan luas terhadap akuisisi spektrum SpaceX dan potensi implikasinya terhadap ekonomi operator mapan.

Panduan Dinaikkan, tetapi Pertanyaan Seputar Pelanggan Masih Terbuka

Kenaikan panduan EPS 2026 AT&T dan komitmennya terhadap pertumbuhan laba disesuaikan dua digit hingga 2028 memberikan narasi keuangan yang jelas bagi perusahaan untuk dipertahankan. Perusahaan juga menurunkan rencana investasi modal untuk 2027 dan 2028 menjadi $22 miliar hingga $23 miliar per tahun, detail yang bisa menjadi penting bagi investor yang menimbang biaya bersaing di pasar tempat pendatang baru tengah membangun kapasitas spektrum.

Ujian berikutnya bagi narasi pertumbuhan pelanggan adalah laporan laba kuartal keempat. Sampai saat itu, perkembangan lebih lanjut dalam pembangunan spektrum atau strategi harga SpaceX menjadi variabel yang paling mungkin menggerakkan sentimen terhadap AT&T.