Акции AT&T упали, несмотря на сильную отчетность: рынок напугал недобор абонентов

Квартал с превышением прогнозов и повышением ориентиров не смягчил удар по абонентской базе

Акции AT&T подешевели на -6.88% до $21.79 21 октября 2026 года после того, как компания отчиталась за третий квартал: прибыль и выручка превзошли ожидания, однако показатель абонентской базы, за которым рынок следил особенно пристально, оказался ниже прогнозов.

Скорректированная прибыль на акцию в третьем квартале составила $0.65 против $0.54 годом ранее и выше консенсус-прогноза в $0.60. Выручка выросла на 5.3% в годовом выражении до $32.3 billion при ожиданиях $31.7 billion. AT&T также повысила прогноз скорректированной EPS на 2026 год примерно до $2.40 и установила целевой ориентир свободного денежного потока на уровне не менее $18 billion по итогам года. В сегменте широкополосного доступа компания привлекла за квартал рекордные 769,000 интернет-абонентов, в том числе 442,000 — на оптоволоконной сети.

Однако ключевые показатели не смогли компенсировать динамику абонентской базы мобильной связи. Чистый прирост постоплатных абонентов мобильной связи составил 379,000 при ожиданиях аналитиков около 387,400, а темпы замедлились по сравнению с предыдущим кварталом. Согласно аналитическим оценкам, среди факторов, повлиявших на рынок, — опасения, что выход SpaceX на рынок беспроводной связи США, ускоренный соглашением о приобретении общенационального портфеля частот у Grain Management, может вынудить операторов увеличить расходы на стимулирование клиентов ради защиты своей абонентской базы. Акции SpaceX в тот день резко выросли.

Конкурентная угроза вызвала прямую реакцию в ходе телеконференции по итогам квартала. Генеральный директор AT&T John Stankey отверг опасения в отношении SpaceX, заявив, что инвесторам не следует «чрезмерно увлекаться» темой частот SpaceX, и охарактеризовал низкоорбитальные спутники как дополнение к наземным сетям в сельской местности, а не их замену. Эти заверения практически не остановили распродажу. Президент SpaceX Gwynne Shotwell, в свою очередь, ранее заявляла, что SpaceX рассчитывает переманить «довольно много» клиентов у традиционных операторов, как сообщило издание TheStreet со ссылкой на Benzinga. Кроме того, неденежное списание, связанное с мексиканским бизнесом AT&T, привело к значительному разрыву между EPS по GAAP в размере $0.13 и скорректированным показателем, добавив неопределенности в квартал, в остальном превзошедший ожидания и сопровождавшийся повышением прогнозов.

Давление до и после публикации отчетности

Падение 21 октября совпало с общей слабостью в секторе. За месячный период, завершившийся 21 октября, акции в совокупности подешевели примерно на 14.58% с учетом падения в день публикации отчетности; месячный максимум за этот период составил $25.74, минимум — $21.74.

Не избежали давления и аналоги по сектору. Акции Verizon и T-Mobile также снизились в тот день на фоне повышенного внимания к приобретению частот SpaceX и его возможным последствиям для экономики традиционных операторов.

Прогноз повышен, но вопрос с абонентами остается открытым

Повышенный прогноз EPS AT&T на 2026 год и обязательство обеспечивать двузначный рост скорректированной прибыли до 2028 года дают компании четкий финансовый нарратив, который она может отстаивать. Компания также снизила плановые капиталовложения на 2027 и 2028 годы до $22 billion – $23 billion в год — деталь, которая может иметь значение для инвесторов, оценивающих стоимость конкуренции на рынке, где новый игрок наращивает частотный ресурс.

Следующей проверкой для истории роста абонентской базы станет отчетность за четвертый квартал. До тех пор любые новые события, связанные с развертыванием частот SpaceX или ее ценовой стратегией, будут главным фактором, способным повлиять на настроения в отношении AT&T.