Lam Research cae casi un 10% después de que las restricciones de suministro empañaran un trimestre récord

Ingresos récord, reacción implacable

Lam Research cotizaba a $234.59 el 22 de octubre de 2026, con un descenso de -9.88% en la sesión, después de que la conferencia de resultados de la compañía del 21 de octubre arrojara unas cifras que el mercado interpretó como una advertencia y no como un éxito.

La compañía registró unos ingresos récord en el trimestre de septiembre de $8.22 billion, un 54.4% más que el año anterior, y un beneficio no GAAP de $2.20 por acción, ambos por encima de las estimaciones del consenso, según finance.yahoo.com. Sin embargo, las ventas comenzaron antes de la apertura del 22 de octubre, desencadenadas por el comentario del director financiero, Doug Bettinger, de que la previsión de ingresos para el trimestre de diciembre, de $8.6 billion, "habría sido algo más alta de no ser por algunas restricciones de la cadena de suministro a corto plazo". No cuantificó el déficit. La compañía también advirtió que se espera que el peso de China en los ingresos, que subió al 35% en el trimestre de septiembre desde el 26% de junio, disminuya de forma significativa en diciembre.

Esas dos señales —unas perspectivas a corto plazo limitadas y una contribución menguante de China— bastaron para que la acción llegara a caer hasta un 10% en la sesión y arrastrara consigo al conjunto del sector de equipos para chips. El índice PHLX Semiconductor cayó con fuerza, perforando un nivel de soporte que había resistido dos veces desde septiembre, y los valores de equipos comparables retrocedieron junto a Lam.

En la conferencia del 21 de octubre, el consejero delegado, Tim Archer, afirmó que la escasez de suministro "no se parece en nada" a la de la época del COVID y que "nos pondremos al día muy pronto", según 247wallst.com y AOL. Lam también indicó que espera que las herramientas retrasadas del trimestre de diciembre se envíen en el trimestre de marzo, según tikr.com. Esas garantías no frenaron las ventas.

Las perspectivas preliminares de la compañía para el gasto en equipos de fabricación de obleas superan los $200 billion en el año natural 2027, muy por encima del rango de mediados de $150 billion que proyecta para 2026. La preocupación que pesa sobre la acción es si las restricciones de suministro —que la compañía ha reconocido que podrían prolongarse hasta 2027— limitarán la capacidad de Lam para captar esa demanda.

Un máximo semestral que ahora parece lejano

El movimiento prolonga una etapa difícil para la acción. En los últimos seis meses, Lam tocó un máximo de $438.07 antes de retroceder; el precio actual se sitúa muy por debajo de ese pico y la variación semestral ha pasado a terreno negativo.

El panorama mensual es igualmente doloroso, con la acción prolongando un descenso que ya venía gestándose antes de la conferencia de resultados. El margen operativo trimestral récord y las optimistas perspectivas de equipos de fabricación de obleas para 2027 ofrecieron un contrapeso a largo plazo, pero ninguno bastó para compensar la decepción por la previsión a corto plazo en la sesión.

Los envíos del trimestre de marzo, la próxima prueba

El catalizador a corto plazo más claro es el trimestre de marzo, cuando Lam ha dicho que espera enviar las herramientas retrasadas de diciembre. La compañía también ha advertido que las restricciones de suministro podrían prolongarse hasta 2027, lo que significa que el calendario de envíos y el de las restricciones no son la misma cuestión, y la forma en que se resuelva esta última determinará cómo evoluciona el relato en torno a las previsiones.

Un punto secundario de vigilancia es el peso de China en los ingresos. La expectativa de la dirección de un descenso significativo en diciembre fija un listón que, si no se cumple en cualquiera de los dos sentidos, podría volver a mover la acción cuando se publique el próximo informe trimestral.