CPI Oktober: Bacaan Inflasi Terakhir Sebelum Keputusan Fed Disember

CPI Oktober: Mengapa Angka Teras Bulanan Paling Penting Hari Ini

Biro Statistik Buruh (BLS) menerbitkan CPI Oktober pada 13:30 UTC, dan kali ini angka bulanan lebih penting berbanding kadar tahunan. Oleh sebab harga Oktober 2025 tidak pernah dikumpul semasa penutupan kerajaan selama 43 hari, BLS tidak akan menerbitkan perubahan rasmi 12 bulan bersama keluaran hari ini. Ini menyebabkan pedagang kehilangan sandaran tahun ke tahun yang biasa dan menumpukan perhatian kepada bacaan teras bulanan.

Konsensus, seperti yang dihimpunkan oleh tinjauan Reuters, Dow Jones dan Bloomberg, menjangkakan inflasi utama pada tambah 0.3% bulan ke bulan dan inflasi teras pada tambah 0.2% bulan ke bulan. Kedua-duanya akan mencerminkan penurunan berbanding 0.6% bagi inflasi utama dan 0.3% bagi inflasi teras pada September, dengan harga petrol yang lebih rendah dijangka menyumbang sebahagian besar penurunan di sisi inflasi utama.

Kepentingannya diperhebat oleh faktor masa. Ini merupakan data CPI terakhir yang akan dilihat oleh Fed sebelum mesyuaratnya pada 8–9 Disember, di mana pasaran niaga hadapan kini meletakkan kenaikan 25 mata asas sebagai hasil yang paling mungkin. Bacaan teras pada 0.3% atau lebih tinggi akan mengukuhkan jangkaan tersebut, memberi tekanan menaik kepada hasil Perbendaharaan dan dolar sambil membebankan emas serta saham teknologi yang sensitif kepada kadar. Hanya bacaan teras yang jelas lemah pada 0.1% akan mengubah perkiraan secara ketara terhadap tindakan pada Disember.

Bacaan yang selaras dengan konsensus 0.2% akan menjadikan gambaran lebih kabur. Ia tidak akan mengesahkan mahupun menyangkal hujah pengetatan pada Disember, dan tanpa perbandingan tahunan, Fed dan pasaran sama-sama akan bergantung pada asas bukti yang lebih nipis daripada biasa menjelang mesyuarat yang berpotensi memberi kesan besar.

Kejatuhan Minyak dan Gencatan Perdagangan Membentuk Latar Belakang

Minyak mentah jatuh mendadak dalam dagangan Asia selepas Presiden Trump menyifatkan serangan baharu ke atas Iran sebagai sangat tidak mungkin, sekali gus meredakan satu sumber tekanan inflasi tenaga. Pergerakan ini menyokong saham kitaran dan bon Eropah tetapi membebankan syarikat minyak utama; sebarang kegagalan dalam rundingan Iran boleh membalikkannya dengan pantas. Khusus bagi kisah CPI, penurunan minyak memberi kesan kepada bacaan inflasi akan datang dan bukannya data Oktober yang sudah pun terkandung dalam data.

China memformalkan lanjutan dua bulan gencatan tarifnya dengan Amerika Syarikat pada 10 November, menggantung lapisan duti tambahan sementara tarif asas kekal berkuat kuasa. Lanjutan ini mengurangkan risiko peningkatan konflik perdagangan dalam jangka terdekat dan memberikan sedikit sokongan kepada pengeksport, syarikat automotif dan perkapalan Eropah menjelang pembukaan pasaran. Secara berasingan, harga pengeluar China bagi Oktober meningkat pada kadar terpantas sejak pertengahan 2022, didorong oleh kos tenaga, walaupun inflasi pengguna menjadi lemah — dinamik tolakan kos yang akhirnya boleh meresap ke dalam harga barangan di tempat lain.

Risiko Lelongan Menyusul CPI pada 18:00 UTC

Rentetan risiko tidak berakhir dengan keluaran CPI pada 13:30 UTC. Perbendaharaan melelong nota 10 tahun bernilai 42 bilion dolar pada 18:00 UTC, beberapa jam selepas data inflasi diumumkan. Bukti menunjukkan bahawa ekor lelongan yang lemah, terutamanya selepas CPI yang panas, boleh menolak hasil jangka panjang lebih tinggi dan melanjutkan sebarang jualan Perbendaharaan sehingga penutupan Eropah, dengan tekanan susulan ke atas Bund dan Gilt. Sebaliknya, permintaan lelongan yang kukuh selepas CPI yang sederhana boleh melanjutkan rali kelegaan bon baru-baru ini. Mesyuarat ECB pada 17 Disember, di mana harga OIS membayangkan kebarangkalian tinggi kenaikan 25 mata asas, memberikan pasaran kadar Eropah kepekaan selari tersendiri terhadap sebarang perubahan dalam naratif kadar global yang mungkin dicetuskan oleh data AS hari ini.