MSCI Mengeluarkan Strategy dan Metaplanet dari Indeks Sebelum 30 November

Pengeluaran dari Indeks Menetapkan Tenggat Pasti bagi Penjual Pasif

MSCI mengumumkan pada 11 November, setelah penutupan pasar AS, bahwa pihaknya akan mengeluarkan Strategy dari indeks standar globalnya dan Metaplanet dari indeks small-cap-nya, dengan kedua penghapusan tersebut berlaku efektif pada penutupan 30 November. Pengumuman ini merupakan hasil tinjauan rutin MSCI pada bulan November, tetapi konsekuensinya bagi pemegang saham perusahaan treasury bitcoin ini sama sekali tidak rutin.

Saham Strategy sudah turun sekitar 4% dalam perdagangan pra-pasar pada 12 November, dan bitcoin sendiri melemah ke sekitar $73,491 pada hari itu, turun 0.7%, dalam pergerakan yang bertepatan dengan berita indeks tersebut. Hubungan antara keduanya patut dicermati dengan saksama: menurut laporan, pembelian bitcoin oleh Strategy tidak lagi menggerakkan pasar secara luas seperti dulu. Perusahaan tersebut telah mengakuisisi 1,036 BTC pada pekan pertama November, tetapi laporan mencatat bahwa berita Strategy tidak lagi menggerakkan bitcoin seperti sebelumnya.

Mekanisme yang kini paling menentukan adalah kalender. Dana indeks yang melacak tolok ukur standar global dan small-cap MSCI akan diwajibkan menjual posisi Strategy dan Metaplanet mereka menjelang penutupan 30 November. Hal ini menciptakan peristiwa pasokan yang sudah diketahui dan tanggalnya pasti. Manajer pasif tidak memiliki keleluasaan dalam menentukan waktu; penjualan bersifat struktural dan terkonsentrasi pada satu titik. Trader yang mengambil posisi pada salah satu saham tersebut, atau pada bitcoin sebagai aset yang berkorelasi, perlu memperhitungkan tekanan tersebut sepanjang sisa minggu di bulan November.

Penutupan 30 November Menjadi Titik Fokus

Tanggal efektif 30 November merupakan katalis pasti berikutnya. Seiring mendekatnya tanggal tersebut, dana indeks pasif diperkirakan akan mengurangi eksposur mereka terhadap Strategy dan Metaplanet, dan besaran serta laju penjualan tersebut dapat menekan kedua saham dan, sejauh sentimen ikut terbawa, juga bitcoin.

Apakah bitcoin akan menyerap tekanan tersebut dengan tenang atau justru memperbesarnya mungkin bergantung pada seberapa banyak berita penghapusan dari indeks yang sudah dicerna pasar saat itu. Penutupan 30 November adalah peristiwa yang perlu dicermati — bukan satu hari tertentu di antara sekarang dan tanggal tersebut.