La conmoción por el liderazgo de Nvidia frena el repunte de la renta variable mundial

Un informe sobre la destitución del consejero delegado golpea al valor de chips más vigilado del mundo

Las acciones de Nvidia llegaron a caer hasta un 10% en la última parte de la sesión estadounidense del 11 de noviembre, después de que se conocieran informaciones según las cuales el consejo de administración de la compañía estaba sopesando la destitución de su consejero delegado, Jensen Huang. El movimiento borró una parte significativa de las ganancias lideradas por la tecnología que los mercados habían acumulado en la sesión anterior, con los futuros del Nasdaq 100 retrocediendo un 0.9% y los del S&P 500 cediendo un 0.4%.

La reacción fue rápida y generalizada. El índice MSCI Asia Pacific, que había subido durante tres sesiones consecutivas, retrocedió.

Hubo una excepción notable: los valores chinos de chips avanzaron, ya que la atención se desplazó hacia los proveedores nacionales que podrían beneficiarse si la posición de Nvidia en la cadena de suministro mundial de IA se vuelve incierta. Esa divergencia sitúa la cuestión del liderazgo no solo como un asunto de gobierno corporativo, sino como un posible catalizador de una rotación más amplia en el sector de semiconductores.

Para los operadores europeos, la lectura es directa. La debilidad liderada por la tecnología en los futuros estadounidenses apunta a presión sobre los valores europeos de semiconductores y de la cadena de suministro de IA en la apertura. Una apertura negativa parece probable, y el grado de presión dependerá de si surge alguna noticia aclaratoria antes de la apertura de los mercados de contado europeos.

El momento agrava la dificultad. El informe sobre Nvidia llega justo cuando se estaba consolidando el impulso tecnológico, y la incertidumbre sobre el liderazgo en la compañía más asociada al despliegue de infraestructura de IA coincidió con una fuerte reacción del mercado que abarcó simultáneamente los futuros, la renta variable asiática y el sector de semiconductores.

Cuánto de la caída inicial se mantenga en la sesión europea dependerá de si la noticia evoluciona durante la noche.

Los vientos macroeconómicos en contra ya se estaban intensificando antes de la conmoción de Nvidia

La noticia de Nvidia llega en un contexto macroeconómico que ya se inclinaba hacia la cautela. El IPC estadounidense de octubre, publicado el 10 de noviembre, superó el consenso tanto en la tasa general como en la subyacente, lo que refuerza las expectativas de que la Reserva Federal suba los tipos en su reunión del 9 de diciembre, una decisión que los precios de los futuros ya consideran prácticamente segura. Las expectativas de tipos más altos durante más tiempo sostienen al dólar y mantienen la presión sobre los activos de larga duración, entre ellos el tipo de valores de crecimiento junto a los que se sitúa Nvidia.

En el frente de las materias primas, el Brent ha retrocedido con fuerza desde sus máximos recientes ante señales de que los responsables estadounidenses están restando importancia a nuevas acciones militares contra Irán, aun cuando continúan las perturbaciones del tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz. Un crudo más barato alivia el panorama de inflación en Europa, pero deja a los valores energéticos expuestos al riesgo de titulares en cualquier dirección.

El PIB británico y una subasta de bonos a largo plazo se suman al riesgo de eventos de la jornada

Más cerca de casa, la ONS publica a las 07:00 UTC su primera estimación del PIB del Reino Unido del tercer trimestre. Las previsiones apuntan a una expansión trimestral, en línea con la propia proyección del Banco de Inglaterra. La libra llega a la publicación bajo presión tras el movimiento de tipos del BoE a principios de este mes. Un dato en línea con lo esperado podría hacer poco por alterar la valoración de los tipos, mientras que una cifra sólida respaldaría los argumentos a favor de otra subida del BoE y el tramo corto de la curva de gilts.

Más tarde, en la sesión estadounidense, el Tesoro tiene previsto subastar bonos a treinta años a las 18:00 UTC. La anterior subasta comparable se adjudicó a una rentabilidad notablemente superior a la de la previa, y un resultado débil, en particular con una cola amplia, podría inclinar al alza la curva estadounidense y contagiar a los mercados de bonos europeos durante la tarde. Ese desenlace añadiría otra capa de presión a un tono de riesgo ya frágil.