에르메스, 6년 만에 최저 분기 성장률 기록 후 반등

급락 이후 안도 랠리

에르메스 주가는 2026년 10월 26일 3.3% 오른 €1267.39를 기록하며 2026년 10월 22일 실적 발표 이후 이어진 손실의 일부를 만회했다. 해당 실적 보고서에서는 그룹의 분기 매출 성장률이 6년 만에 가장 낮은 수준으로 확인됐으며, 경영진은 3분기 둔화의 주요 원인으로 중국 수요 약화와 프랑스의 정치적 불안을 꼽았다.

다만 이번 실적에는 중요한 단서가 붙었다. 에르메스가 목표치를 그대로 유지한 것이다. 2026년 10월 25일자 Simply Wall St 기사에 따르면, 회사는 프랑스 내 부티크의 보안을 강화했으며 현지 매출은 아직 실질적인 영향을 받지 않았다고 밝혔다. 이와 별도로 세르주 파팽(Serge Papin) 프랑스 통상장관은 시위 기간 중 3,000곳이 넘는 사업장이 약탈당하거나 피해를 입었으며, 파리의 에르메스 매장도 피해를 입은 곳에 포함됐다고 확인했다.

악재가 공식적으로 드러나고 목표치가 재확인되자 일부 투자자들이 다시 매수에 나서는 것으로 보인다. 다만 이것이 매도 압력이 완전히 해소됐음을 입증하는 것은 아니며, 최악의 소식이 반영된 뒤 주가가 큰 폭으로 올랐다는 사실만을 보여줄 뿐이다.

한 분기가 아닌 1년간의 압박

이번 단일 거래일 상승은 보다 긴 기간에 걸친 훨씬 가파른 하락세 속에서 나온 것이다. 지난 1년간 에르메스 주가는 44.01% 하락했으며, 1년 최저가는 €1223.89까지 떨어졌다. 현재 주가는 여전히 1년 최고가를 크게 밑돌고 있어, 이번 움직임은 회복이라기보다는 장기적인 하락 국면의 일부로 봐야 한다.

최근 1개월 흐름도 비슷하다. 주가는 지난 한 달간 하락했으며, 월간 최저가는 €1223.89, 최고가는 €1383.89였다. 이번 3.3% 상승으로 월간 최고가와의 격차는 줄었지만 완전히 메워지지는 않았다. 경영진은 2026년 10월 22일 중국 수요 약화와 프랑스 시민 소요에 따른 단기적 차질이 6년 만에 가장 낮은 분기 성장률의 두 가지 역풍이었다고 인정했다.

연간 실적이 다음 시험대

에르메스 파이낸스(Hermès Finance) 일정에 따르면, 다음 예정된 촉매는 2027년 2월 11일 파리 증시 개장 전인 08:00 CEST에 발표되는 2026년 연간 실적이다. 이번 발표는 2026년 3분기를 규정한 중국과 프랑스의 역풍이 완화됐는지 혹은 심화됐는지를 회사가 보여줄 첫 기회가 될 것이다.

에르메스는 프랑스 매출이 아직 실질적인 영향을 받지 않았다고 밝혔으며, 이러한 상황이 2026년 4분기까지 유지될지가 2월 발표에서 답을 얻게 될 미해결 과제다.