OCC ออกกฎสเตเบิลคอยน์ฉบับสมบูรณ์ มีผลบังคับใช้มกราคม 2027

OCC ขีดเส้นกำกับสเตเบิลคอยน์ — และตลาดก็ขยับตาม

OCC ได้ออกกฎสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงินฉบับสมบูรณ์เมื่อวันที่ 21 ตุลาคม โดยกำหนดข้อกำหนดที่มีผลผูกพันครอบคลุมทุนสำรองของผู้ออก กลไกการไถ่ถอน การเก็บรักษาสินทรัพย์ เงินทุน การตรวจสอบบัญชี การรายงาน และการบริหารความเสี่ยง กฎดังกล่าวจะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 18 มกราคม 2027

มีบทบัญญัติสองข้อที่ได้รับความสนใจเป็นพิเศษ ผู้ออกยังคงถูกห้ามจ่ายผลตอบแทนโดยตรงแก่ผู้ถือสเตเบิลคอยน์ — ข้อจำกัดนี้ยังคงอยู่ครบถ้วน สิ่งที่เปลี่ยนไปจากร่างที่เสนอคือแนวทางต่อโครงการให้รางวัลของบุคคลที่สามและบริษัทในเครือ โดยตามรายงานระบุว่า ข้อสันนิษฐานในร่างที่ให้ถือว่าการจัดการดังกล่าวเป็นผลตอบแทนต้องห้ามโดยอัตโนมัตินั้นถูกตัดออกหรือผ่อนปรนลงในฉบับสุดท้าย ความแตกต่างนี้มีความสำคัญต่อตลาดซื้อขายและโปรโตคอลที่ดำเนินโครงการให้รางวัลผูกกับการถือสเตเบิลคอยน์ เนื่องจากโครงสร้างเหล่านั้นเผชิญแรงต้านด้านกฎระเบียบน้อยกว่าที่ร่างเดิมบ่งชี้

การประกาศกฎฉบับสมบูรณ์เกิดขึ้นพร้อมกับการปรับตัวขึ้นของตลาดในวงกว้างเมื่อวันที่ 21 ตุลาคม โดย BTC ซื้อขายที่ $84,489 เพิ่มขึ้น 2.4% ในเซสชัน ขณะที่ ETH ก็ปรับตัวขึ้นแรงในลักษณะเดียวกัน การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นตามหลังการประกาศของ OCC ควบคู่กับปัจจัยอื่น ๆ และบทวิเคราะห์ชี้ว่าตลาดมองความชัดเจนด้านกฎระเบียบว่าเป็นปัจจัยหนุนเครือข่ายที่ใช้ออกสเตเบิลคอยน์ Ethereum และ Solana ซึ่งต่างเป็นแพลตฟอร์มที่มีการออกและหมุนเวียนสเตเบิลคอยน์อย่างคึกคัก ถูกกล่าวถึงในการรายงานข่าวว่าเป็นเครือข่ายที่จะได้ประโยชน์จากกรอบกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางที่ชัดเจน

ผลในทางปฏิบัติของกฎนี้คือการแทนที่ความคลุมเครือด้านกฎระเบียบด้วยเกณฑ์การปฏิบัติตามกฎขั้นพื้นฐานระดับรัฐบาลกลาง สำหรับผู้ออกที่อยู่ภายใต้อำนาจของ OCC วันที่มีผลบังคับใช้ 18 มกราคม 2027 ถือเป็นเส้นตายที่ชัดเจนในการปรับทุนสำรองและการตรวจสอบบัญชีให้สอดคล้อง ส่วนระบบนิเวศในวงกว้าง — ทั้งโปรโตคอล DeFi ตลาดซื้อขาย และแอปพลิเคชันบนเชนที่รองรับปริมาณธุรกรรมสเตเบิลคอยน์ — ท่าทีที่ผ่อนปรนลงต่อรางวัลของบุคคลที่สามได้ขจัดองค์ประกอบที่สร้างความปั่นป่วนมากที่สุดข้อหนึ่งออกจากร่างข้อเสนอ

SEC ปิดรับฟังความคิดเห็น ความชัดเจนของอัลต์คอยน์ยังรอคอย

หนึ่งวันก่อนหน้านั้น ในวันที่ 20 ตุลาคม ระยะเวลารับฟังความคิดเห็นสาธารณะต่อข้อเสนอ Regulation Crypto Assets ของ SEC ได้สิ้นสุดลง ข้อเสนอนี้จะสร้างข้อยกเว้นการจดทะเบียนสำหรับสัญญาการลงทุนที่เชื่อมโยงกับคริปโต และกำหนดแนวทางคุ้มครอง (safe harbour) สำหรับโทเคนที่พ้นสถานะสัญญาการลงทุนแล้ว Ripple ได้ยื่นจดหมายสนับสนุนในวันสุดท้าย ยังไม่มีรายงานกรอบเวลาสำหรับกฎฉบับสมบูรณ์ของ SEC ทำให้กลุ่มอัลต์คอยน์ — รวมถึง XRP — อยู่ในภาวะรอคอย ขณะที่กรอบของ OCC กำลังเดินหน้าสู่การบังคับใช้

เริ่มนับถอยหลัง: เส้นตายมกราคม 2027 อาจจุดชนวนอะไร

เมื่อกฎของ OCC มีผลเป็นฉบับสมบูรณ์แล้ว ขั้นต่อไปคือการตอบสนองของภาคอุตสาหกรรม ช่องว่างที่มีนัยสำคัญระหว่างแนวปฏิบัติในปัจจุบันกับมาตรฐานทุนสำรองหรือการตรวจสอบบัญชีใหม่อาจปรากฏเป็นเหตุการณ์ในตลาดในอีกหลายเดือนข้างหน้า วันที่มีผลบังคับใช้ 18 มกราคม 2027 คือปัจจัยกระตุ้นที่เป็นรูปธรรมถัดไป — การเปิดเผยข้อมูลของผู้ออกและแนวทางการบังคับใช้ใด ๆ จาก OCC จะเป็นสิ่งที่น่าจับตาเมื่อกรอบเวลาดังกล่าวใกล้เข้ามา ด้าน SEC การที่ยังไม่มีกรอบเวลาสำหรับการออก Regulation Crypto Assets ฉบับสมบูรณ์ หมายความว่าความเสี่ยงด้านกฎระเบียบของอัลต์คอยน์ยังคงเปิดกว้างไม่มีกำหนด