   Lam Research创纪录季度遭供应限制阴影笼罩，股价下跌近10% | SimpleFX 教育                                           
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*   Lam Research创纪录季度遭供应限制阴影笼罩，股价下跌近10%

Lam Research创纪录季度遭供应限制阴影笼罩，股价下跌近10%
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一句关于近期供应链限制的表述盖过了Lam Research有史以来最强劲的季度业绩，拖累股价，并带动整个芯片设备板块大幅走低。

Updated 16:10:00 22/10/2026

![Lam Research创纪录季度遭供应限制阴影笼罩，股价下跌近10%](https://assets.simplefx.com/cms/medium_49ade2dc-0aee-4f5a-b4d8-8adfe73304be.jpg)

营收创纪录，市场反应却十分严厉
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截至2026年10月22日，**[Lam Research](/zh/instruments/LRCX.US)**股价报$234.59，当日下跌-9.88%。此前公司于10月21日举行的财报电话会议所交出的业绩，被市场视为警示信号而非利好。

据finance.yahoo.com报道，公司公布9月季度营收达创纪录的$8.22 billion，同比增长54.4%，非GAAP每股收益为$2.20，两项数据均高于市场一致预期。然而，抛售在10月22日开盘前便已开始，导火索是首席财务官Doug Bettinger的一番话：12月季度$8.6 billion的营收指引"若非受到一些近期供应链限制，本会略高一些"。他并未量化缺口规模。公司还表示，中国市场营收占比已由6月季度的26%升至9月季度的35%，预计12月季度将显著下降。

近期展望受限与中国贡献萎缩这两个信号，足以令该股盘中一度下跌多达10%，并拖累整个芯片设备板块。费城半导体指数大幅下挫，跌破自9月以来两度守住的支撑位，同业设备股亦随Lam一同走低。

据247wallst.com和AOL报道，首席执行官Tim Archer在10月21日的电话会议上表示，此次供应紧张与新冠疫情时期的短缺"完全不同"，并称"我们很快就会赶上进度"。据tikr.com报道，Lam还表示，预计从12月季度推迟的设备将于3月季度发货。但这些保证未能遏制抛售。

公司对晶圆制造设备支出的初步展望显示，2027日历年将超过$200 billion，远高于其预测的2026年$150 billion左右的中段水平。压制股价的担忧在于，公司已承认可能延续至2027年的供应限制，是否会削弱Lam把握这一需求的能力。

六个月高点如今显得遥不可及
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此番下跌延续了该股的艰难走势。过去六个月中，Lam曾触及$438.07的高点随后回落；当前股价远低于该峰值，六个月涨跌幅已转为负值。

一个月走势同样惨淡，该股在财报电话会议前已在累积的跌势进一步延续。创纪录的季度营业利润率和乐观的2027年晶圆制造设备展望提供了较长期的支撑，但均不足以抵消当日近期指引带来的失望情绪。

3月季度发货成为下一道考验
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最明确的近期催化剂是3月季度，Lam表示预计届时将发出从12月推迟的设备。公司同时警告，供应限制可能延续至2027年，这意味着发货时间表与供应限制时间表并非同一问题，而后者如何化解将决定指引叙事的走向。

另一个关注点是中国营收占比。管理层预计12月该占比将显著下降，这设定了一道门槛，无论实际结果高于还是低于预期，都可能在下一份季度报告发布时再度引发股价波动。

### 风险因素

*   波动性风险：单日下跌-9.88%表明短期价格波动加剧；随着市场消化供应限制叙事，后续出现双向大幅波动的可能性较大。
*   供应链持续时间风险：Lam预计从12月季度推迟的设备将于3月季度发货，但已承认供应限制可能延续至2027年，市场似乎正在对这一区别进行定价。
*   中国营收集中度风险：9月中国营收占比升至35%，而12月指引显著走低；若降幅超出预期或出台更多贸易限制，可能加剧营收缺口。
*   板块传染风险：10月22日抛售蔓延至芯片设备同业；若整体半导体市场情绪恶化，Lam可能面临与自身基本面无关的额外抛压。

本文不构成投资建议，仅供参考。过往表现并不代表未来业绩。投资者在做出任何投资决策前应自行开展研究。

本文借助AI辅助生成，可能存在错误。

SimpleFX Markets Desk——面向活跃交易者的AI辅助市场分析

*   [营收创纪录，市场反应却十分严厉](#营收创纪录_市场反应却十分严厉)
*   [六个月高点如今显得遥不可及](#六个月高点如今显得遥不可及)
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